テスラの株価の多くは、販売台数の伸びにかかっていたようです。2万5千ドルのエントリーレベルの廉価版テスラがなければ、このブランドの成長はどこから来るのでしょうか？
大きな方針転換
イーロン・マスク最高経営責任者（CEO）に言わせれば、今日のテスラのレイオフの最新ラウンドは、コスト削減とテスラの「次の成長段階」に向けたスリム化のためのものということです。しかし最近、最も楽観的なテスラファンでさえ、それが一体何なのか疑問に思っているはずです。
ロイター通信は少し前、独占スクープを掲載し、電気自動車界を揺るがしました。テスラは、噂の25,000ドルの低価格EVプロジェクトの消費者向けバージョンを断念するというのです。その代わりに、テスラはそのプラットフォームのロボタクシーバージョンの開発に注力するとのことでした。マスク氏自身はX（ツイッター）でロイター通信の件に「やや曖昧に」反論しましたが、しかしマスク氏はその日のうちに、ロボタクシーを8月8日に正式に発表すると発言しました。
このニュースは、証券アナリスト、投資家、EV擁護者を震え上がらせました。一瞬でテスラの今後の計画は完全に変化しました。テスラは自動車を製造・販売するのが得意でしたが、今は自動運転タクシーの会社になりたいと考えているようです。リーズナブルな価格のEVに渇望している世界市場において、今それは賢明な考えなのでしょうか？
ブルームバーグNEFのEVアナリスト、コリー・カンター氏は以下のように語っています。
「テスラが安価なEVをリリースすることは、彼らの戦略の長い部分であったため、それを放棄することは大きな方向転換となるでしょう。テスラの株価の多くは、過去も未来も、販売台数を継続的に伸ばせるかどうかにかかっています。
アナリストも投資家も同じように、テスラは2つの波の計画の途中にあり、最初の波が台数を増やすという考えで動いてきました。同ブランドの低価格プラットフォームは、年間文字通り数百万台を生産し、どんな購入者でも手頃な価格でEVを手に入れられるようにする第二の波となるはずなのです。」
AI／ロボティクスの会社
テスラはその代わりに、完全自動運転技術をその名に恥じないものにするためのAI開発に重点を移しているようです。実際、マスク氏は最近の数カ月間、テスラは自動車会社ではなく、実際には「AI／ロボティクスの会社」であるという考えを広めており、完全自動運転の実現がテスラの評価の分かれ目であることを以前から認めています。最近のウォルター・アイザックソン氏の書いたイーロン・マスク氏の評伝によると、マスク氏が作りたくもなかった2万5,000ドルのEVと同じプラットフォーム上に、噂のロボタクシーが載ると言われているのはこのためです。
しかし現在、その廉価版テスラ車はまったく登場しないかもしれません。成長を維持する能力について懸念が高まっている企業にとって、それは素晴らしいことではありません。最近のウェルズ・ファーゴは、テスラの事を「成長のない成長企業」と称し、辛辣な評価を下しています。イーロン・マスク氏は「成長の2つの波」の間にいると述べていましたが、この動きはテスラを2つの戦略の間に置くことになります。テスラは、より多くの大衆市場にリーチするために価格を下げてきており、25,000ドルの車を作り出さないことは、彼らがそのようなアプローチから逸脱してきていることを物語っています。
コリー・カンター氏は、テスラがどのようにパイプラインに実際の製品を持たないまま成長する計画を立てているのか理解できないと述べています。強気の投資会社やアナリスト会社でさえ、安価なテスラを必然的なものと見ていますが、エバコアは2025年までに廉価版テスラが年間100万台以上に拡大するという約束にはかなり懐疑的でした。
中国にフォーカスした中国オートインサイトのアナリスト、トゥー・レ氏も同意見です。
「4万ドルのモデルYまたはモデル3は、例えばインドでは魅力が限られています。（25,000ドルのモデルがなければ）8～10年の間大きな穴が空くことになります。」
このレポートの前にも、トゥー・レ氏は2026年に発売される「モデル2」タイプの低価格車はテスラにとって遅すぎだろうと述べていました。しかしトゥー・レ氏は、テスラが安価なEVに対して裏表のない姿勢を見せているのは、中国の安価なEVの選択肢に太刀打ちできないことを追認しているからだとも指摘しています。
テスラは、ベストセラーモデルであるモデルYのアップデート版を今年リリースする計画すらないことを以前認めています。したがって、間違いなくニッチなモデルであるサイバートラックや、アップデートされたモデル3（市場の反応はやや冷ややか）を除くと、古いモデルを取り揃えていることになります。さらに、モデル3およびモデルYは、多くのグローバル市場にとってかなり高価な製品です。
ロボタクシーに賭ける
インドやメキシコなどでの工場投資とともに、いわゆるモデル2は、中国のBYDのような企業とブランドをより強固なものにする可能性があります。BYDは、モデル3の最安値よりもはるかに安い価格のモデルをいくつか持っています。シーガルやドルフィンのような車は、BYDが中国以外の市場で本格的に進出することを可能にしました。
テスラが明らかにロボタクシーに軸足を移し、自動運転に本格的に乗り出したことは、信じられないほど賢明ではないように思えます。自動車を作るのは大変ですが、自動運転車を作るのは事実上不可能です。「完全自動運転」を宣伝したテスラに対する多くの苦情や活発な訴訟さえ無視したとしても、自動運転を実現するのは本当に難しいことです。アップルはそのような車を量産するプロジェクトを断念しましたし、ウーバー、フォード、GM、フォルクスワーゲンはいずれも自動運転への取り組みを撤回しています。ウェイモは自動運転車をコンスタントに走らせている数少ない企業のひとつですが、まだ利益を上げるには至っていません。
それに比べ、テスラの自動車は利益を上げています。それも数少ないEVメーカーでありながら、です。販売台数が伸び悩むなかでも、テスラは既存の大手自動車メーカーの取り組みを合わせたよりもはるかに多くの完全電気自動車を販売しています。もし2万5,000ドルのモデルが発売されれば、他のEVメーカーがまだ開拓できていない幅広い購買層を取り込みながら、ラインアップに新鮮な製品を加えることができたでしょう。2023年の米国新車販売台数の約36%は、テスラモデルY（IRAの7,500ドルの税額控除あり）の価格以下、モデル3（税額控除なし）の価格以下で販売されています。
しかし、テスラはこれからどうなるのでしょうか？それは不明です。カンター氏は、テスラはモデル3およびモデルYの価格を下げ続けることができるが、それは最終的にマージンを損なうことになると指摘しています。また、継続的な値下げは価値残存率に壊滅的な影響を及ぼし、現在の所有者ののれんを傷つけてしまいます。
ロイター通信の報道によると、まだ廉価版に利用される予定であった格安プラットフォームが完全自動運転「ロボタクシー」に使われるとのことです。しかし、それは投資家がテスラに期待しているボリュームを達成できるのでしょうか？そして、FSDがどれだけ問題を起こしたかを考えれば、ロボタクシーは機能的で安全な製品になるのでしょうか？それはわかりません。結局のところ、何が彼らの方向性なのかをもっと明確にする必要があります。
「根本的に何が起こったかというと、テスラ車は常に株価のためであり、本業ではなかったということです。イーロン・マスク氏は、自動車事業への投資では株価の問題は解決しないという意味で賢明だと思います。」
株価にとって死の接吻
問題は、今後が謎に包まれたままであることでしょう。テスラ評論家、作家、ジャーナリストのE.W. ニーダーマイヤー氏は、あるレベルでは、これはテスラが投資家や潜在的に株式市場そのものに、テスラを自動車会社ではなく技術会社として再注目させ、見てもらうための方法かもしれないと以下のように指摘しています。
「テスラを自動車の製造・販売会社として分析したいのであれば、選択肢は一つしかありません。その代わりに、テスラは完全自動運転を加速させるという別の方向を選択したのです。根本的に何が起こったかというと、テスラは本業ではなく、常に株価を重視してきたということです。イーロン・マスク氏は、自動車事業への投資では株価の問題は解決しないという意味で賢明だと思います。」
ニーダーマイヤー氏は、もしテスラが公式に安価なモデルをリリースすれば、それはテスラが望んでいる技術志向の存在ではなく、普通の自動車会社として評価されるべきだというシグナルを市場に送ることになりかねないと以下のように述べました。
「それは株価にとって死の接吻なのです。」
マスク氏のいわば個人ブランドは、火星を植民地にしようとしたり、言論の自由の砦として位置づけたりするような、大きなことをすることであり、Xはその足手まといなのです。それ以外のありふれたEVの製造は、シリコンバレーのハイテク企業から自動車メーカーに転身したマスクが目指す破壊的なものにはほど遠いのでしょう。ただ、実際の問題は、テスラが自動車会社であることで、彼がそれを望むと望まざるとにかかわらず、彼のAIを搭載した自動運転の夢は、安価なEVを所有したいという消費者の願望とはほとんど関係がないのです。
テスラは間違いなく、売れ筋の低価格EVを中国以外で最初に市場に投入できる最も能力のあるメーカーです。もしテスラが格安車プロジェクトを断念すれば、その市場を貪ろうと奮闘している他社にとって、市場に大きな穴が空くことになります。フォードでさえ、大規模なEVプロジェクトから舵を切り、中国からの格安車と戦うための小型EVプラットフォームに力を注いでいます
しかし、テスラが安価なEVを作らないことを選択すれば、他の誰かが絶対に作ることは明らかです。そしてその考えは、EV市場のリーダーとしてのテスラの地位に投資している人を悩ませるはずです。
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