テスラは来週10月18日（水）（現地時間）株式マーケット終了後、2023年第3四半期決算を発表する予定ですが、同期の売上高と生産台数のデータが発表される前と同様、アナリストたちは現在、同期の予想をどんどん引き下げています。報道によると、投資銀行ジェフリーズのフィリップ・ユショワ氏は現在、第3四半期のテスラの1株当たり利益が特に低いと予想しています。さらに、以前は楽観的だったオブザーバーは、同社の動きが遅いことで優位性を失っている可能性を示唆しています。
テスラのスピードが遅すぎると見るアナリスト
10月初めに2023年第3四半期のテスラの納車台数と生産台数の減少が発表される前、株式市場の観測筋は同四半期の1株当たり利益を平均77セントと予想していました。翌週にはコンセンサス予想が75セントに下がり、今週はさらに74セントに下がったと、インベスター・ビジネス・デイリーが火曜日に報道しました。また、複数のアナリストがそれに加えてテスラの目標株価を引き下げています。
その中には投資銀行ジェフリーズのフーショワ氏も含まれており、彼のテスラに対する買い推奨は、2020年4月から12月までのリターンが490.8％で、ティップランクス・サービスによれば、これまでで最高だったとのことです。以前の265ドルではなく、現在は250ドルの目標株価を設定しています。そして、このフーショワ氏の第3四半期1株利益EPS予想はわずか64セントで、下げた平均をも大きく下回ります。また、第3四半期のテスラの売上高も239億ドルとアナリストの過半数を下回ると予想しています。
注目すべきは同氏の予想引き下げの理由です。彼はテスラへ以下のようなコメントをしています。
「他の自動車メーカーは十分な時間さえ与えられれば、テスラが自分たちとは違うやり方で行うことは何でも再現できると信じ続けているのです。したがって、テスラが優位性を保つためには他社よりも速いスピードが重要なのです。しかし、ここ数カ月、同社のファンダメンタルズに対処している状況は、絵の具が乾くのを見守るような遅々としたものでした。」
欠けている自動運転FSDのビジネスモデル
Credit:Tesla
今年第3四半期の粗利率（マージン）のさらなる低下と2024年の成長の不確実性は、テスラの以前の利益優位性が構造的なものであったのか、それとも一時的なものであったのかという疑問を提起しているとフーショワ氏はさらに書いています。バッテリー開発と新機能の遅れは、すでに技術的優位性を損ない始めていました。テスラの極端に少ないモデル数による「ハイパースケーリング」は依然として大きな特徴ですが、現在の航続距離では限界に達しています。
アナリストはサイバートラックに可能性を見出すのですが、困難な生産とまだ未知の技術データを指摘しています。テスラのイーロン・マスクCEOによると、人工知能で人間よりも安全な運転を学習することになっている完全自動運転ソフトウェアFSD（Full-Self Driving）に関して、フーショワ氏は、このソリューションが最もスケーラブルであるというプレゼンテーションに同意します。
しかし、今のところ具体的なそのビジネスモデルは実現していません。
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