テスラの2024年度決算が予測を下回るなかで株価が上昇した要因に関する解説

テスラ（NASDAQ: TSLA）はトゥルーイスト証券のアナリストから目標株価の引き上げを受け、それだけが理由ではありませんが、株価は上昇傾向です。一方で、投資家が今後の自動車やAIの成果について期待を寄せるいくつかの事柄に関する情報不足を理由に、批判的な意見も出ています。

テスラの決算発表と市場の反応

2025年1月29日木曜日のマーケット終了後、テスラは2024年第4四半期の収益を発表し、ウォール街が設定した目標のほとんどを達成できず、非常に控えめな財務実績となりました。しかしながら、同社が2025年の計画について発表した詳細により、その後の時間外取引および週末にかけての株価は上昇しました。

テスラの未来戦略 – 完全自動運転と新型EV

CEOのイーロン・マスク氏は、2025年6月にテキサス州オースティンで完全自動運転のサービスを監視なしで開始する計画を明らかにし、聴衆を驚かせました。これは、テスラが去年12月以来オースティン市と協力して取り組んできたもので、同社が完全自動運転（FSD）の乗車を一般向けに提供するのは初めてとなります。

また、手頃な価格のモデル（いわゆるモデルQ）を今年発売する計画を改めて表明し、納車台数の年間増加を促進する可能性があることを示唆しました。

テスラの2024年の納車台数は、2023年と比較して微減でした。

裏付けが不十分で期待を煽りすぎ

トゥルーイスト証券のアナリスト、ウィリアム・スタイン氏は、決算説明会で発表された内容がポジティブだったことを受け、同社の目標株価を351ドルから373ドルに引き上げました。しかし、スタイン氏が投資家向けに述べたレポートによると、決算説明会で発表された内容がポジティブだったにもかかわらず、まだ改善の余地があるとしています。

スタイン氏は、決算説明会では「十分な裏付けとなる事実が不足していた」とし、また、同社が今年発表する可能性のある製品について「期待を煽り過ぎている」と述べています。

「期待を煽りすぎで、裏付けが不十分。第4四半期、テスラ株の平均販売価格（ASP）の低迷により、売上高、粗利益率、営業利益率、1株当たり利益（EPS）がコンセンサス予想を下回っているのです」

前述の通り、テスラはコンセンサス予想を下回る弱い財務報告を行いました。こうした予想を下回る業績から、おそらく株価が急落するのを救ったのは、イーロン・マスク氏が明らかにしたその他の詳細情報であり、特に6月にテキサス州オースティンで開始されるFSD（完全自動運転システム）でした。

また、テスラがステア・バイ・ワイヤ、アダプティブエアサスペンション、リアホイールステアリングなどを搭載する予定であるという事実など、手頃な価格のモデルやその他の車両に関する多くの情報もあり、ネガティブな要素を相殺するのに役立ちました。

スタイン氏は、これは本来報告されるべき内容から目をそらすものだと考えました。

「イーロン・マスク氏は期待を煽る役割を担い、自動運転で主導権を握り、テスラ株を時価総額の巨額に導くことを宣言しましたが、経営陣は2つの重要な詳細について著しく情報が不足していました。
（1）2025年の新型車に関する情報
（2）AIの達成目標、特にFSD
私たちは引き続き自問しています。2026年度のEPSは3.99ドル（4.87ドルから）。DCF法による株価収益率は373ドル（前回は351ドル）となっています。

テスラは、オートパイロット使用時の事故1件当たりの平均走行距離が594万マイル（約990万キロ）で第4四半期の最高記録を更新したことなど、AIのマイルストーンをいくつか詳細に説明しました。また、シェアホルダー・デッキ（株主用決算説明資料）では、AIの主なアップグレードについても概説されています。

「第4四半期には、ギガファクトリー・テキサスで5万個のNvidia H100を搭載したトレーニングクラスターであるCortexの展開を完了しました。Cortexは、データ量の4.2倍増、高解像度ビデオ入力、入力からコントロールまでの待ち時間の2分の1短縮、コントローラーの再設計など、さまざまな機能強化により、安全性と快適性を大幅に向上させたFSD（監修型）1のバージョン13を実現しました。」

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