「テスラ（NASDAQ: TSLA）は、まず自動事業における収益性の安定化を図る必要があります」とモルガン・スタンレーのアナリスト、アダム・ジョナス氏は述べていますが、今週初めの2024年第2四半期業績報告の電話会議の後、同社の「好調」な事業分野が過小評価されているとも考えています。
目標株価310ドル
ジョナス氏は本日、投資家向けのレポートで、モルガン・スタンレーの目標株価310ドルと「買い」のレーティングを再確認しました。
ウォールストリートのEPS予想コンセンサスを下回ったため、決算発表の翌日にテスラの株価は大幅に下落しました。一方で、売上に関してはコンセンサスを上回るという結果でした。
一方、このテスラ株に対する強気のアナリストでさえ、今後数年間は利益率の確保と車両出荷台数の増加という課題に直面する自動車事業の安定化が必要だと考えています。
「我々は、テスラがAIの恩恵を受ける企業として評価されるのにふさわしい要素を数多く備えていると信じていますが、まず自動車事業における収益性の安定化を見極める必要があります。 自動車事業の収益が下方修正されている限り、テスラがAI企業として評価されることはないでしょう。 このプロセスには、あと数四半期かかるかもしれません。」
2024年は「成長率が著しく低下する」
テスラは今年初めに、次世代プラットフォームの開発とロボタクシーおよび完全自動運転（FSD）への重点的な取り組みにより、「成長率が著しく低下する」と予想しています。
また、手頃な価格の電気自動車を含む次世代モデルの生産開始は、2025年前半になる見通しであるとも述べています。しかし、ジョナス氏は、テスラの投資家にとって、目先の影響はマイナスになる可能性が高いことから、躊躇する人もいるはずだと考えています。
「テスラに関する当社の仮説は、テスラは自動車株であると同時にエネルギー、AI/ロボット企業でもあるということです。実際、当社の自動車事業のコアバリュエーション（1株59ドル）は、310ドルの目標株価のわずか19％にすぎません。世界的なEV市場のマイナス展開はテスラにとって非常に重要であり、株価に短期的なマイナス影響を与えるのは当然です。」
テスラの多くの投資家が長期的視野で投資していることは周知の事実であり、短期的な問題は「ダイヤモンドハンド」の株主にとってそれほど重要ではないでしょう。
そうは言っても、ジョナス氏は、自動車関連ビジネスの側面が株価を310ドルの目標値に向けて上昇させる助けになると考えています。
「…投資家は、テスラの他の事業（その多くは自動車関連であり、例えばテスラ・ネットワーク・サービス等評価に含まれるテスラ車群からの継続的な収益機会など）の継続的な発展を無視すべきではないと考えます。また、310ドルの目標価格には含まれていませんが、市場が評価する可能性のあるその他の分野（例えばエネルギー貯蔵、オプティマス）についても同様です。」
テスラ株は本日、約220ドル付近で取引されています。
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