テスラは、アナリストのキャシー・ウッドと彼女の会社アーク・インベストから、いくつかの重要な事業を除外したにもかかわらず、新たな非常に高い目標株価予測を得ました。
目標株価は2,600ドル
水曜日に発表されたアークの最新テスラ予測レポートによると、アーク・インベストはテスラ社の価値が1株あたり2,600ドルに膨れ上がり、強気予想では3,100ドル、弱気予想では2,000ドルになるとしています。
「アーク・インベストは、2029年にはテスラの企業価値と収益のほぼ90%が、以下の図に示すようにロボタクシー事業に起因すると推定しています。一方、電気自動車は総販売台数の約4分の1、テスラの収益ポテンシャルの約10%を占める可能性がありますが、これは、アークがロボタクシー事業の利益率がはるかに高いと予測しているためです。以下の図は、事業ライン別の寄与収益、EBITDA、企業価値の内訳を示しています。」
アーク・インベストが以前からテスラとそのビジネスモデルに対して特に強気な姿勢を示していたことは重要です。しかし、同社は最新の予測では、テスラがオプティマスのロボットの開発を継続しており、最近テキサス州のギガファクトリーでそれを使用していると述べたことを踏まえ、今回の予想にオプティマスは考慮していないと述べています。
「私たちは、テスラがオプティマスを外部販売しないという保守的な前提をモデルに組み込み、オプティマス製造のコスト削減が今後5年間でテスラのコストに1桁台前半の割合で若干の影響を与えると想定しました。」
アークはこの考えをさらに広げて、次のように報告しています。
「オプティマスは当社の価格目標にほとんど影響を与えないと想定しています。今後10年間で、テスラは、ロボタクシーから得た教訓や、自社開発の推論チップ、トレーニング用コンピューター、製造規模を活用できる機会があることから、物理空間を移動するロボットの製造・サービス提供のトップメーカーになるものと期待されます。テスラは、オプティマスが年末までに工場での有用な作業を完了すると見込んでいます。オプティマスが、テスラの労働時間の10～20%を吸収し、人間の2倍以上の生産性を発揮できると仮定すると、オプティマスは2029年にテスラに30～40億ドル、製造コストの1～2%の節約をもたらす可能性があります。」
実際、同社の分析における最大の要因は、アークが収益、EBITDA、企業価値について示した内訳の大半を占めるロボタクシーです。
いくつかの重要な要素は除外した上で
今回のレポートでアークがアナリストの分析から省いてしまったことがいくつかありますが、そのうちのいくつかは画期的なものであり、将来的にテスラのビジネスに大きな影響を与える可能性があります。それらが以下の事業要素です。
- テスラセミ：アークは、テスラセミが5年間の投資期間内に同社の価値に「大きく貢献する」とは考えていません。
- スーパーチャージャーネットワーク：テスラのスーパーチャージャーは「多額の収益を生み出す可能性は低い」とされていますが、電気自動車には不可欠です。
- FSDライセンス：テスラ以外のFSD搭載車は、5年以内に発売される可能性は低いでしょう。
- AI-As-A-Service（AIサービス）：AI推論サービスおよびDojoトレーニングサービスは、「おそらく」5年以内の期間では実現しないでしょう。
アークのレポート全文は、こちらでご覧いただけます。
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