テスラのアナリストは株価が高すぎるという懸念は「過剰」であると述べ、テスラの目標株価400ドルを維持しました。一方で、テスラは昨年、27億6300万ドルの規制クレジット（CO2排出権取引による）利益を報告しました。
テスラ株価に対するアナリストの見解
テスラのアナリストは、トランプ政権がEVや持続可能な産業に対する多くの財政支援を廃止しようとしていることから議論されている、株価に関する大きな懸念は過大であると述べています。
ホワイトハウスが天然ガス、石炭、その他の化石燃料に重点を置き続ける中、投資家は、テスラのような既に高値圏のサステイナブル関連株が今後数年間で大きな打撃を受けるのではないかと懸念しています。
しかし、パイパー・サンドラーのアナリスト、アレクサンダー・ポッター氏は、月曜日に発表した投資家向け新しいレポートで、特に規制クレジットに関しては「あなたが考えるほど状況は悪くはない」と述べ、まったく逆の見解を示しています。
少なくとも2025年は問題ない
トランプ政権のこれまでの政策により、一部の投資家はテスラからの完全撤退を検討するようになった要因は数多くあります。7,500ドルの新しいEV税額控除と4,000ドルの中古EV税額控除が今年第3四半期末に廃止となることから、需要の低迷を懸念して多くの人々が投資を控えています。
トランプ政権は、自動車メーカーに排出量の基準を設定してEVの生産とよりクリーンなパワートレインの開発を促進することを目的とした排出クレジット制度も廃止する可能性があります。この基準を満たせない企業は、他の企業からクレジットを購入することができますが、テスラはここ数年、この制度から多大な恩恵を受けてきました。
トランプ政権がこの制度の廃止を検討していることから、投資家はテスラのバランスシートに重大な影響が出るのではないかと懸念しています。ポッター氏は、この問題は過剰に評価されていると見ています。
「テスラの規制クレジットについてよく質問を受けますが、その理由は明らかです。同社は昨年、約35億ドルの「キャッシュ」を受け取り、これは2024年度のフリーキャッシュフローの約100%に相当します。したがって、最近の規制変更がテスラの収益見通しに脅威となるかどうか疑問に思うのは当然です。
結論から言えば、少なくとも2025年まではその心配はないと当社は考えています。
米国政府がEVおよびバッテリー業界への財政支援の廃止にコミットしていることは事実ですが、テスラは今年も約30億ドルのクレジットを計上し、2026年には23億ドルのクレジットを計上すると予想しています。後者の数字は、当社の以前の予想に比べ若干の減少となっていますが、大幅な予想の修正は必要ないと考えています。規制クレジットの財務的影響を予測することは困難であり、テスラ自身もこれに苦慮していますが、添付の分析は誠実な努力の結果です」
テスラの規制クレジットによる収益は、年ごとに次のように予測されます。
- 2020年：15億8000万ドル
- 2021年：14億6500万ドル
- 2022年：17億7600万ドル
- 2023年：17億9000万ドル
- 2024年：27億6300万ドル
ポッター氏とパイパー・サンドラー氏は、この株式について「オーバーウェイト」の格付けを維持し、目標株価を400ドルに据え置きました。
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